引导期货27simn钢价格向现货价格修复

　　根据统计数据，国庆节期间27simn厚壁合金钢管库存增加较多，社会库存增加23.39万吨，钢厂库存增加35.99万吨，总库存共增加59.38万吨。但值得注意的是，一方面，这种库存增加与往年情况基本一致；另一方面，节后27simn厚壁合金钢管现货成交活跃，全国去库存势头明显。节后第一周，27simn厚壁合金钢管总库存为636.16万吨，较节日期间下降31.32万吨，27simn厚壁合金钢管各环节库存量仍为历史同期最低水平。其中，社会库存为439.52万吨，较节日期间下降15.25万吨；钢厂库存为196.64万吨，较节日期间下降16.07万吨。

结合前文中的分析，在采暖季供给收缩、短期旺季需求仍存韧性的背景下，预计中短期27simn厚壁合金钢管低库存格局出现趋势性逆转的概率很小。在低库存格局下，期现货价格间的高基差大概率将通过期货价格上涨来实现。目前，上海地区现货价格与27simn厚壁合金钢管1901合约基差接近700元/吨，北京地区现货价格与27simn厚壁合金钢管1901合约基差也近500元/吨。随着时间的推移，高基差存在修复的必要性，因而27simn厚壁合金钢管期货价格将向现货价格修复，有利于27simn厚壁合金钢管1901合约相对于1905合约走强。

　　综合上述分析,笔者认为,如果11月份27simn厚壁合金钢管低库存、高基差格局仍存,则期货价格将大概率地向现货价格靠拢,进行基差修复,有利于27simn厚壁合金钢管1901合约相对走强于1905合约,投资者可参与“买一卖五”正向套利机会。上方目标位方面,参照此前1801-1805价差、1805-1810价差走势情况,1901-1905价差上行至400元/吨以上为大概率事件。届时如果市场情绪高涨、供需关系配合,甚至有可能在临近1901合约交割前,价差就会再次扩大至600元/吨以上。