引导期货27simn钢价格向现货价格修复

　　根据统计数据,国庆节期间27simn厚壁合金钢管库存增加较多,社会库存增加23。39万吨,钢厂库存增加35。99万吨,总库存共增加59。38万吨。但值得注意的是,一方面,这种库存增加与往年情况基本一致；另一方面,节后27simn厚壁合金钢管现货成交活跃,全国去库存势头明显。节后第一周,27simn厚壁合金钢管总库存为636。16万吨,较节日期间下降31。32万吨,27simn厚壁合金钢管各环节库存量仍为历史同期最低水平。其中,社会库存为439。52万吨,较节日期间下降15。25万吨；钢厂库存为196。64万吨,较节日期间下降16。07万吨。

结合前文中的分析,在采暖季供给收缩、短期旺季需求仍存韧性的背景下,预计中短期27simn厚壁合金钢管低库存格局出现趋势性逆转的概率很小。在低库存格局下,期现货价格间的高基差大概率将通过期货价格上涨来实现。目前,上海地区现货价格与27simn厚壁合金钢管1901合约基差接近700元/吨,北京地区现货价格与27simn厚壁合金钢管1901合约基差也近500元/吨。随着时间的推移,高基差存在修复的必要性,因而27simn厚壁合金钢管期货价格将向现货价格修复,有利于27simn厚壁合金钢管1901合约相对于1905合约走强。

　　综合上述分析，笔者认为，如果11月份27simn厚壁合金钢管低库存、高基差格局仍存，则期货价格将大概率地向现货价格靠拢，进行基差修复，有利于27simn厚壁合金钢管1901合约相对走强于1905合约，投资者可参与“买一卖五”正向套利机会。上方目标位方面，参照此前1801-1805价差、1805-1810价差走势情况，1901-1905价差上行至400元/吨以上为大概率事件。届时如果市场情绪高涨、供需关系配合，甚至有可能在临近1901合约交割前，价差就会再次扩大至600元/吨以上。